Opções de estoque para consultores iniciantes

Documentos de inicialização gratuitos: quanto tempo os conselheiros devem obter?

Aqui é o que o Facebook Timeline parece.

É um cenário antigo: você está construindo uma empresa, você tem uma idéia de produto, e você obteve o quadro definido na sua cabeça, mas você quer algum conselho especializado e orientação sobre como dar os próximos passos. Então, você vai encontrar um empresário veterano, pedir-lhe para ser um conselheiro em sua empresa incipiente ... e então, o quê?

É aí que muitos fundadores ficam presos. Os empresários querem compensar seus mentores e conselheiros pelo tempo que eles dedicam para ajudar seus negócios a crescer, mas eles não sabem quanto da equidade oferecer. Sem mencionar, uma vez que o fundador e o conselheiro concordaram nominalmente com um relacionamento, os escritórios de advocacia entraram no mix e criaram o novo conselheiro com uma montanha de papelada - acordos legais, acordos de opções - documentos recheados com declarações legais e vinculativas. Apenas esse aborrecimento por si só às vezes é suficiente para assustar um orientador longe do relacionamento, momento em que ambos os lados perdem.

Assim, o Founder Institute desenvolveu uma solução para essa dor de longa data na bunda que todas as startups experimentam. Depois de falar com dezenas de fundadores, mentores, conselheiros e equipes de inicialização, o acelerador e a rede de inicialização liberam publicamente o que ele chama de "Modelo Padrão do Conselheiro Fundador" (FAST), um documento livre, projetado para fornecer fundadores e conselheiros com um simples direito estrutura para formalizar seu relacionamento sem todo o caos legal.

"Nós vimos pelo menos um post por semana no TheFunded sobre compensação de mentores", disse Adeo Ressi, o fundador do Founder Institute e TheFunded (um site focado em revelar as verdades internas do mundo Venture Capital). Ter que inventar termos ad hoc para trabalhar em conjunto, negociar termos e lançar dinheiro na contratação de advogados pode realmente dificultar a formação de relacionamentos produtivos-fundadores-conselheiros - algo que realmente pode fazer ou quebrar uma inicialização em seus estágios iniciais.

Este é o lugar onde o FAST entra na imagem, que o Instituto Fundador desenvolveu em conjunto com os empresários Orrick Law Firm e Silicon Valley, para padronizar o processo e remover o incômodo, custo e atraso na formação desses relacionamentos. Agora, com algumas assinaturas e algumas marcas de seleção, fundadores e conselheiros podem decidir (em minutos) como eles querem trabalhar juntos, o que realizar e a quantidade de equidade estará em jogo.

Em um esforço para padronizar o processo com o FAST (e permitir que todos voltem a construir grandes empresas), o Founder Institute e Orrick designaram três "níveis de maturidade da empresa" que têm diferentes implicações para como definir o acordo conselheiro-fundador: idéia , inicialização e crescimento. Além disso, eles qualificam os termos com três "níveis de engajamento" que definem como os consultores trabalharão com os fundadores e terão influência variável sobre como eles são compensados: padrão, estratégico ou especialista.

Por exemplo: se um consultor se encontrar com a equipe fundadora mensalmente, está envolvido no recrutamento de talentos para o negócio e leva algumas chamadas de clientes, então esse conselheiro teria direito a 1 por cento da empresa sob a forma de estoque restrito ou opções, adquirindo prazo de dois anos. Para uma empresa em fase de crescimento, em comparação, esse nível de engajamento ganharia um conselheiro de 0,6 por cento.

Além disso, a idéia aqui é que o acordo é codificado pelas duas partes, de tal forma que atende aos requisitos legais mínimos, mas é flexível o suficiente para permitir que os conselheiros finalizem o relacionamento em apenas cinco dias, por exemplo. Tradicionalmente, tanto o início como o término desses contratos podem levar semanas - mesmo meses.

Mas o que é tão legal a respeito disso é que, no espírito desta flexibilidade, a equipe está arquitetando o documento por meio do crowdsourcing. Isso significa que, até que finalizem o acordo (Ressi me diz que a data-alvo é 30 de setembro), eles estarão tomando a contribuição de leitores, fundadores, startups e além, incorporando os melhores comentários em seu desenvolvimento. Em particular, Ressi disse que a equipe está interessada em reações à matriz de capital acima.

Então, o que você acha? Isso parece um sistema de som e um método justo de compensação? Informe-nos na seção de comentários, onde os membros do Instituto responderão.

Venture Hacks.

Bom conselho para startups.

Tudo o que você sempre quis saber sobre os conselheiros, Parte 2.

Nivi & middot 27 de fevereiro de 2008.

Aqui estão as perguntas mais frequentes sobre os conselheiros. Veja a Parte 1 para o resto. Se você tiver mais perguntas, nós no askventurehacks.

Perguntas frequentes.

Compensação (as respostas seguem)

Compensação.

7. O que devo pagar conselheiros?

Nada - consiga que paguem você. Peça aos consultores para investir. Você ganha dinheiro, economiza estoque e amplifica a prova social do assessor no processo. Mas muitos bons conselheiros podem investir, então, não ...

7.5 O que devo pagar conselheiros se eles ganharam? Investir?

Os conselheiros não são pagos por hora - eles pagaram os resultados. Eles não são pagos por suas insumos - eles pagaram suas saídas. Se um conselheiro pode descompactar um milhão de dólares do valor latente da sua empresa com 15 minutos de conversação ou uma única introdução, você deve pagá-lo adequadamente.

Existem cerca de dois tipos de assessores: nós os chamaremos de assessor normal e superconselheiro.

Conselheiros normais.

O conselheiro normal obtém 0,1% -0,25% de uma ação da série A da série A da empresa. Os conselheiros normais fazem algo importante para a empresa e não esperam fazer muito além disso. Por exemplo, eles apresentam a empresa a um cliente ou investidor chave.

Os consultores normais também são montados por empresários ingênuos que pensam que a mera presença de um conselho consultivo criará uma prova social e os ajudará a angariar dinheiro. Mas os investidores não tomam seriamente essas placas simuladas.

Super conselheiros.

O superconselheiro pode obter tanta quantidade de estoque como um membro do conselho: 1% -2% do estoque da série A da série da empresa. Super conselheiros ajudam a fazer sua empresa acontecer. Eles conhecem intimamente todos os seus potenciais clientes. Ou eles aumentam seu dinheiro para você. Ou eles trazem um punhado de funcionários excelentes. Eles podem até agregar mais valor do que um membro do conselho independente porque eles não precisam lidar com a governança corporativa.

Se você encontrar um super conselheiro, quer incorrer o máximo possível e empurrá-lo para ajudar a fazer a empresa acontecer. Eles podem ser muito mais eficazes do que 5 ou 10 conselheiros normais.

A maioria dos conselheiros são únicos e o Y Combinator é um ótimo exemplo. A YC leva cerca de 6% de uma empresa em troca de US $ 15K a US $ 20K. Embora a maioria de suas empresas possa sobreviver com o pequeno investimento, o dinheiro é efetivamente sem sentido - é um artifício. A maioria de suas empresas provavelmente daria 6% de suas ações à YC gratuitamente, apenas para participar do programa.

A YC atua como um superconselheiro, não um investidor - e a YC faz suas empresas acontecerem ajudando a desenvolver o produto da empresa, apresentando-os aos investidores e brandindo suas empresas.

Compensação do conselheiro.

Se você está contratando um conselheiro normal ou super conselheiro:

As ações recomendadas geralmente são emitidas como opções de ações comuns. As opções normalmente são mensuradas mensalmente ao longo de 1-2 anos, com 100% de aceleração por disparador único e sem falésias. Embora o conselheiro esteja em um horário de aquisição de direitos, você deve esperar que eles adicionem a maior parte do seu valor à frente - isso é normal. Muitos conselheiros querem opções que podem exercer imediatamente - isso é bom. Se a sua empresa não criou uma série A, aumente o patrimônio do conselheiro em aproximadamente 30% -50% para explicar a diluição de investidores de sementes, investidores da série A, pools de opções, piscinas e similares.

Finalmente, há uma beleza para pagar em capital em vez de uma quantia equivalente de dinheiro. Se você pagar um serviço em dinheiro e você quer esse serviço novamente, você deve pagar novamente. Se você paga no capital próprio, você paga uma vez e continua sendo servido ad infinitum. A equidade é o presente que continua dando. Seus acionistas são donos de você, mas você também os possui.

8. O que são ações consultivas?

As ações recomendadas são ações ordinárias normais. Não existe um conceito legal de "ações consultivas" # 8217 ;. O Supremo Tribunal nunca ouviu um caso relativo a ações de consultoria. O juiz-presidente Roberts não se importa com ações consultivas.

9. Por que eu deveria pagar conselheiros?

& # 8220; Certifique-se de que, para as pessoas que contam para você, você conta para eles. & # 8221;

Se alguém ajuda a sua empresa a ter sucesso, é justo compartilhar esse sucesso com eles. Se você quiser fazer negócios repetidos com pessoas, você precisa tratá-las na primeira vez.

A Equity também mantém conselheiros no gancho: você pode voltar para eles novamente e novamente para obter ajuda. Se eles foram úteis uma vez, eles provavelmente podem ser úteis novamente. E as pessoas com interesse financeiro em seu futuro tendem a devolver suas chamadas.

A equidade também incita conselheiros a continuar trabalhando para você em segundo plano, quer peça ou não. Eles vão trazer leads para clientes, funcionários e investidores.

Se você for um conselheiro, não faça isso pelo dinheiro. O custo de oportunidade provavelmente é muito alto. Você quer ser pago assim (1) você pode possuir um pequeno pedaço da empresa no caso de ser o próximo Google e (2) para que a empresa sinalize que valora seu tempo e contribuição.

10. Quando os conselheiros são encerrados?

Os conselheiros podem ser encerrados quando eles não agregam valor no nível que originalmente concordaram. Eles também podem ser encerrados se a empresa for & # 8220; reset & # 8221 ;, e.

Você contratou um especialista em videogames porque estava criando um videogame, mas agora você está construindo um site de compartilhamento de fotos. A empresa deixou a linha de negócios onde o assessor adicionou valor. Um empreendedor ingênuo contrata o consultor de negócios errado e um novo investidor importante pede ao empreendedor que limpe a madeira morta. A empresa é adquirida, recapitalizada ou reestruturada de outra forma e os conselheiros não são mais úteis ou desejados.

11. Devo conceder ações de consultoria aos meus investidores?

Os membros do Conselho de Administração e os (bons) investidores são sempre conselheiros de facto. & # 8221;

Anjos ou investidores de sementes podem solicitar ações de consultoria. Eles podem argumentar que eles serão mais úteis do que os outros investidores, então eles devem obter ações consultivas.

Mas todo investidor pensa que ele irá adicionar mais valor do que os outros investidores. Gostaríamos de propor o código de conduta de um acionista: se você acha que está fazendo muito, provavelmente não está fazendo sua participação.

Então, como você decide se você deve fornecer ações de consultoria a um investidor?

Primeiro, determine quantas ações você daria se ele fosse apenas um conselheiro. Então, subtrai o número de ações que ele compra com seu investimento. Se o saldo for significativo, digamos, mais de 50% das ações que ele está comprando, dê-lhe o saldo em ações de consultoria. Se o saldo for inferior a 25%, as ações adicionais ganharam realmente importância para o investidor e não valem a pena tentar justificar as ações de consultoria para os outros investidores.

(É por isso que você nunca dá compartilhamentos de consultoria a capitalistas de risco nem os solicita: o saldo de VCs é zero, pois eles estão comprando tanto da empresa de qualquer maneira).

Se o saldo não for significativo, você deve simplesmente dizer não:

& # 8220; Todos os nossos investidores estarão aconselhando a empresa. Isso é o que os bons investidores fazem. Se eu lhe desse ações de consultoria, eu teria que dar a todos os investidores. E isso não faria nenhum sentido - a nossa avaliação já leva o valor-agregado do investidor na conta. & # 8221;

Mas se o saldo for significativo, você precisa de um argumento que faça sentido para os outros investidores, ou também solicitará ações de consultoria e reduza sua avaliação efetiva:

& # 8220; Queremos contratá-lo como conselheiro. Felizmente, não devemos dar-lhe todas as ações gratuitamente, porque ele também vai investir o quanto puder. & # 8221;

Você deve ser capaz de convencer os outros investidores - que é o teste. Ou você pode simplesmente queimar os barcos na costa & # 8221; e dar as ações de consultoria ao investidor com o acordo de que ele irá investir um montante mínimo no financiamento.

10 comentários & middot; Exposição.

Quando eu encontrar um conselheiro e decidir trabalhar com ele / ela, que documentação legal devemos assinar para garantir esse 1-2% de estoque após a série A para o conselheiro? Eu não penso que podemos simplesmente DIZER, certo?

Por que esperar até depois da série A?

Homens: é uma RELAÇÃO CONSULTIVA. E nos relacionamentos, as palavras não são suficientes. Você precisa de um acordo desde o primeiro dia que proteja a empresa por: (a) indicando que qualquer coisa que o consultor lhe fornece (américas escritas, assistência técnica) pertence à empresa, e (b) representando que a provisão de serviços de consultoria não viola ou interferir com qualquer outro compromisso do consultor. Embora um consultor normalmente não concorde em não concorrer ou não solicite termos, ele / ela deve concordar em notificá-lo se e quando ele / ela começar a trabalhar com um potencial concorrente.

Depois de lidar com esses itens, você pode lançar a concessão da opção no contrato.

Um conselheiro está oferecendo ajuda na criação de fundos, empresa, estratégia estratégica em vez de participação. Fora disso, apenas a angariação de fundos é fundamental para nós.

& # 8211; Qual porcentagem de participação é & # 8220; razoável? Você diz que até 2,5%, mas neste caso, se ele / ela nos ajuda a angariar dinheiro, essa participação muda?

& # 8211; Essa participação precisa ter horário de aquisição? Especialmente se ele / ela está ajudando apenas para angariar fundos.

O conselho [& # 8230;] foi bastante simples, sugerindo que o & # 8220; 1% é rico & # 8220 ;. Nivi sugeriu que existem dois tipos de consultores & # 8216; normal & # 8217; e & # 8217; super & # 8217 ;: [& # 8230;]

[& # 8230;] Tudo o que você queria saber sobre os conselheiros, Parte 2 [& # 8230;]

É óbvio quando você está apenas fazendo uma introdução de alguém a um investidor para pedir um corte disso.

Se alguém realmente sai e levanta o dinheiro para você, isso é uma história diferente, no entanto.

Grandes amigos da publicação.

Eu sou um empregado muito cedo em uma pré-receita, start-up de pré-investimento, sendo pago no patrimônio líquido. Atualmente, estamos montando um conselho consultivo de três, que receberá aproximadamente 1% cada. Se esse 3% vier diretamente dos fundadores & # 8217; pote de equidade, ou os fundadores e os funcionários da fase inicial devem ser diluídos para dar os 3%?

Obrigado pela ajuda!

Quase todas as novas questões de estoque diluem todos.

Este artigo é simplesmente ótimo e fico feliz por ter passado por isso. Isso me dá uma ótima estrutura para decidir na minha situação atual (onde eu estou pensando em assinar um conselheiro). Postagem incrível, mantenha essas coisas chegando!

Como adicionar um conselheiro à sua inicialização.

Os conselheiros podem ser um complemento crucial para qualquer empresa. O consultor certo pode fornecer orientação necessária para acelerar sua empresa em áreas críticas. Um conselheiro, no entanto, é como qualquer outro empregado ou contratado. O seu papel, compensação e relação jurídica devem ser claramente enunciados. Devido às circunstâncias amigáveis em torno de muitos conselheiros, as empresas muitas vezes não abordam adequadamente essas questões, levando ao desapontamento e à frustração.

Compensação Definindo o papel do Conselheiro e Compensação.

Antes de procurar conselheiros, você deve saber o que sua empresa precisa eo que você precisa de um conselheiro. Seja realista sobre o que o seu consultor pode fazer pela sua empresa. Assim como qualquer relacionamento comercial, definir claramente as expectativas das partes é crucial para atingir seus objetivos. Os maiores problemas com os consultores surgem quando a empresa não define o papel do conselheiro. Não há um modelo padrão a seguir porque as contribuições de cada conselheiro para uma empresa podem ser tão diferentes.

O próximo passo é determinar como compensar seu consultor. Para a maioria das empresas que trazem conselheiros, é raro pagar com eles qualquer coisa, exceto a propriedade. O tempo é realmente o que você está comprando do seu conselheiro com a propriedade da sua empresa. Leva um tempo para se encontrar, responder s, e até mesmo fazer conexões. Antes de fazer um papel consultivo, você deve se sentar com seu conselheiro e tirar as expectativas. O conselheiro disponibilizará seu tempo para reuniões mensais, s, fazendo conexões ou ajuda com captação de recursos? Se você tiver problemas para comunicar esses itens ao seu consultor, você pode ter problemas para se comunicar em geral com eles. Isso acontece com frequência.

Nem todo o tempo é criado igual. O tempo de alguns conselheiros vale mais do que outros. A faixa de equidade padrão para conselheiros, no entanto, cai entre 0,1% - 2%. Quatro dos fatores mais importantes nesta equação são 1) compromisso de tempo para a empresa, 2) perfil do consultor, 3) contatos para outras pessoas (dinheiro, PR ou recrutamento) e 4) o estágio de vida de sua empresa.

O Acordo de Consulta.

Uma vez que os detalhes foram divulgados, você deve selar o acordo com seu conselheiro, executando acordos de assessoria e estoque. Um acordo de assessoria é muito semelhante a um contrato de contratação independente, uma vez que é a natureza jurídica do relacionamento consultivo.

Você deve certificar-se de ter confidencialidade e disposições de atribuição de invenção cozidas no contrato (o documento vinculado acima). Essas cláusulas protegem a propriedade intelectual da sua empresa como faria com qualquer outro empregado ou contratado. A cláusula de atribuição da invenção atribui à empresa todo o trabalho produzido pelo consultor da empresa. Os exemplos incluem: listas de clientes, projetos, código, listas potenciais de investidores e informações de contato. Isso pode ser um ponto controverso, mas raramente você deve permitir que os conselheiros não atribuam esse tipo de propriedade intelectual à empresa.

Os conselheiros ativos, embora amigáveis, tendem a recusar as provisões no contrato de assessoria. Como empresários experientes, eles foram treinados para fazê-lo. Não tenha medo de recuar. Essas provisões são implementadas para proteger sua empresa se a relação for aguda.

O tipo de equidade que cada conselheiro recebe depende de uma série de fatores. Em algumas circunstâncias, pode ter sentido que seu conselheiro compre ações restritas. Em outras circunstâncias, pode ter sentido para você conceder opções de estoque para o seu consultor. Esta é uma determinação que você deve fazer com um advogado. Você também deve provavelmente ter um plano de incentivo de equidade no lugar.

Em todos os casos, no entanto, você deve apostar no estoque do conselheiro, como você faria com outras pessoas em sua empresa. Você quer o seu consultor investido em sua empresa para o longo prazo. Vesting é um mecanismo para incentivá-los a fazê-lo.

Os conselheiros podem ser um grande benefício para sua empresa. Ter o plano de jogo certo ao escolher um conselheiro e definir seu papel mais do que provavelmente resultará em sua empresa colhendo os benefícios completos de um conselheiro.

Conselhos sobre subsídios para opções de consultores.

Muitas vezes, os clientes solicitam clientes sobre termos comuns de estoque ou concessão de opção.

1. Vesting. A aquisição de bolsas para consultores é geralmente mensal sem qualquer penhasco. Eu aconselho os clientes a determinar um certo número de pontos de base mensais que você acha que alguém vale, então conceda-lhes 12-24 meses de opções a essa taxa que seria vendida mensalmente durante esse mesmo período. Uma opção de 24 meses normalmente cobriria entre 0,15% e 0,75% do estoque totalmente diluído da Companhia, dependendo (1) de quão ativo o conselheiro será, (2) quão crítico o conselheiro é para o sucesso da Empresa e (3) quão maduro é a empresa. Certifique-se de considerar se a concessão é feita com base em ações totalmente diluídas ou apenas o estoque que é emitido e em circulação (veja o meu outro Cooley GO pós concessões de opções: Totalmente diluído ou emitido e pendente).

É tecnicamente certo conquistar alguém durante um período mais longo (36 ou 48 meses, por exemplo), desde que você mantenha a mesma taxa mensal e faça uma maior concessão inicial. No entanto, eu não aconselho isso por alguns motivos. Primeiro, a maioria dos consultores parece ter uma vida útil inferior a 2 anos. Eu acho que isso é porque os conselheiros tendem a ser úteis para aconselhar uma empresa que está em uma determinada etapa (seja de um ponto de vista comercial ou técnico) e, uma vez que a empresa passa por esta etapa, a empresa costuma depender menos do conselheiro. Se o conselheiro continuar a conquistar depois de terem um bom valor, você precisa terminá-los para parar de se apostar, algo que as pessoas não gostam de fazer amigos com amigos e mentores. Além disso, alguns conselheiros solicitam aceleração.

2. Período de exercício. Muitos conselheiros não percebem que a maioria dos planos de opções de inicialização exigem que as opções adquiridas sejam exercidas no prazo de 3 meses após a rescisão do contrato do conselheiro ou então expiram. Este é um requisito de opções de ações de incentivo (ISOs) e não de opções de ações não qualificadas (NSOs), mas a maioria dos planos aplica o requisito de exercício de 3 meses para ambos os tipos de opções. (Eu ganhei na diferença entre ISOs e NSOs aqui.) Os conselheiros receberão NSOs (porque não são funcionários) e, portanto, podem negociar para que o período de exercicios de 3 meses seja prorrogado por algum período mais longo. Isso é muito útil para o conselheiro que talvez não queira (ou tenha a capacidade de) criar o preço de exercício para exercer a opção e se deparar com a perda de suas ações adquiridas. Além disso, há potencialmente uma conta de imposto devida no momento do exercício para uma ONS, que pode ser outra surpresa indesejada para o conselheiro. Assim, dar ao consultor a capacidade de adiar esse dia de avaliação até que haja um evento de liquidez no horizonte é um grande benefício, embora não seja uma que muitas empresas estejam dispostas a oferecer.

& ldquo; mas aguarde, & rdquo; você pode perguntar, & ldquo; isn & rsquo; é melhor para os outros acionistas se os subsídios de um assessor terminam? Isso deixa mais equidade para mim e para todos os outros. & Rdquo; Isso é verdade & mdash; e certamente uma posição válida que muitas empresas adotam. No entanto, na minha experiência, o relacionamento do conselheiro geralmente é benéfico (ou pelo menos neutro) para a empresa e a empresa geralmente quer jogar legal com o conselheiro. Se o relacionamento do conselheiro fosse benéfico, mas o conselheiro terminou porque eles não estão mais envolvidos, o período de exercício torna-se uma bomba de tempo que as empresas querem abordar, geralmente em uma disputa louca. E, muitas vezes, o conselheiro e a empresa simplesmente ignoram o período de exercício, as opções expiram e você tem um amigo e mentor desapontado (ou pior e ndash, com raiva).

Para ajudar a evitar esse potencial relacionamento snafu, depois que o contrato do conselheiro terminar, a empresa pode considerar enviar ao consultor uma nota que inclua a data de rescisão efetiva do contrato e uma breve explicação de que o consultor tenha 3 meses a partir dessa data para exercer suas opções . Embora não haja obrigação de fazer isso em muitos planos de opções, algumas empresas fazem isso como uma questão de boa limpeza corporativa. Isso também cria um registro que ajudará no caso de o consultor e a empresa discordarem na data efetiva de rescisão do relacionamento (se, por exemplo, o conselheiro ainda estiver listado no site da empresa ou no perfil de AngelList como um consultor ativo) . Isso também pode ser exigido pelas disposições de rescisão do contrato do conselheiro que a empresa está usando, por isso, certifique-se de revisar isso ou discutir com um advogado.

3. Consistência. É inevitável que um conselheiro descubra o que você pagou outro conselheiro. Tente ser consistente e justo com todos os seus conselheiros que são trazidos em estágios similares, de modo que não se desiludiu. Esta não é uma regra, é claro, apenas uma consideração.

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